第 4 篇· 估值体检数据快照
一句话:估值体检 = 用真实数据看 A 股"贵不贵"。2026-07-16 / 17 数据:HS300 整体 PE 16.32,银行极便宜(PB 0.69),半导体极贵(PE 63+)。银行/家电低估,半导体/创新药高估,典型"杀高估值 + 抱低估值"轮动。
一、整体估值快照(2026-07-17)
| 指标 |
数值 |
解读 |
| HS300 整体 PE(估算) |
16.32 |
历史 60-80 分位,中性偏合理 |
| HS300 整体 PB(估算) |
2.69 |
持平 |
| 金融 PE 中位 |
6.91 |
历史极低(银行 PB < 0.7) |
| 非金融 PE 中位 |
18.98 |
中性,半导体 / 医药高估 |
| 样本涨跌幅均值 |
-1.18% |
杀跌偏深 |
vs 2026-07-16:PE 16.46 → 16.32(-0.14),维持中性。
二、权重 TOP 10 估值(7-17)
| 排名 |
代码 |
名称 |
收盘 |
PE |
PB |
估值 |
| 1 |
600519 |
贵州茅台 |
1253 |
18.9 |
6.73 |
适中(品牌溢价) |
| 2 |
601398 |
工商银行 |
7.57 |
7.3 |
0.69 |
便宜(银行 PB<1) |
| 3 |
300750 |
宁德时代 |
360 |
21.1 |
5.10 |
中性偏贵 |
| 4 |
601288 |
农业银行 |
6.39 |
7.6 |
0.80 |
便宜(银行 PB<1) |
| 5 |
600036 |
招商银行 |
38.02 |
6.4 |
0.87 |
便宜(银行 PB<1) |
| 6 |
601318 |
中国平安 |
50.70 |
6.9 |
0.93 |
保险低估 |
| 7 |
000858 |
五粮液 |
72.76 |
22.4 |
2.39 |
白酒温和 |
| 8 |
002594 |
比亚迪 |
93.47 |
30.9 |
3.67 |
新能源偏高 |
| 9 |
600030 |
中信证券 |
27.60 |
12.1 |
1.43 |
证券适中 |
| 10 |
000333 |
美的集团 |
82.71 |
14.3 |
3.09 |
家电中性 |
TOP 10 规律:
- 银行 / 保险 PE 6-8 + PB < 1 → 极低估(防御配置)
- 茅台 PE 19 + 五粮液 PE 22 → 白酒温和(没便宜到历史低)
- 比亚迪 PE 31 + 宁德 PE 21 → 新能源偏高(已从高位下台阶)
三、板块估值地图(11 板块中位)
| 板块 |
PE 中位 |
PB 中位 |
估值定位 |
| 银行 |
6.4 |
0.69 |
极便宜(历史 0-10 分位) |
| 保险 |
6.9 |
0.93 |
便宜(平安 PB<1) |
| 公用 / 基建 |
12.0 |
1.83 |
合理偏低 |
| 证券 |
12.1 |
1.43 |
合理 |
| 家电 / 消费 |
13.7 |
3.06 |
中性 |
| 资源 / 周期 |
14.7 |
1.59 |
合理 |
| 白酒 |
20.7 |
4.56 |
中性偏贵 |
| 新能源 |
26.0 |
4.38 |
偏贵 |
| 互金 |
23.8 |
3.25 |
中性 |
| 医药 |
43.5 |
5.66 |
偏贵 |
| 半导体 / 科技 |
63.3 |
8.26 |
极贵 + 暴跌中 |
四、极端估值 TOP
4.1 最便宜 PE TOP 10
| 排名 |
代码 |
名称 |
PE |
PB |
板块 |
| 1 |
601166 |
兴业银行 |
4.8 |
0.46 |
银行 |
| 2 |
601668 |
中国建筑 |
4.9 |
0.39 |
公用 / 基建 |
| 3 |
601169 |
北京银行 |
5.2 |
0.38 |
银行 |
| 4 |
600000 |
浦发银行 |
5.9 |
0.40 |
银行 |
| 5 |
601328 |
交通银行 |
6.3 |
0.53 |
银行 |
| 6 |
600036 |
招商银行 |
6.4 |
0.87 |
银行 |
| 7 |
601318 |
中国平安 |
6.9 |
0.93 |
保险 |
| 8 |
601398 |
工商银行 |
7.3 |
0.69 |
银行 |
| 9 |
601288 |
农业银行 |
7.6 |
0.80 |
银行 |
| 10 |
000651 |
格力电器 |
7.7 |
1.47 |
家电 / 消费 |
最便宜 10 只 = 7 银行 + 1 保险 + 1 基建 + 1 家电。银行占绝对多数。
4.2 最贵 PE TOP 5(剔除失真)
| 排名 |
代码 |
名称 |
PE |
PB |
板块 |
| 1 |
688981 |
中芯国际 |
257.6 |
6.83 |
半导体 |
| 2 |
603986 |
兆易创新 |
125.6 |
14.59 |
半导体 |
| 3 |
002371 |
北方华创 |
91.5 |
13.16 |
半导体 |
| 4 |
600276 |
恒瑞医药 |
45.8 |
5.96 |
医药 |
| 5 |
000063 |
中兴通讯 |
42.8 |
2.50 |
通信 |
4.3 PB 最低 TOP 5
| 排名 |
代码 |
名称 |
PB |
PE |
板块 |
| 1 |
601668 |
中国建筑 |
0.38 |
4.87 |
基建 |
| 2 |
600028 |
中国石化 |
0.74 |
16.97 |
石化 |
| 3 |
601857 |
中国石油 |
1.16 |
11.56 |
石化 |
| 4 |
000661 |
长春高新 |
1.39 |
-737.75 |
医药(亏损) |
| 5 |
000651 |
格力电器 |
1.47 |
7.65 |
家电 |
4.4 PB 最高 TOP 5
| 排名 |
代码 |
名称 |
PB |
PE |
| 1 |
603986 |
兆易创新 |
14.59 |
125.62 |
| 2 |
002371 |
北方华创 |
13.16 |
91.46 |
| 3 |
688981 |
中芯国际 |
6.83 |
257.56 |
| 4 |
600519 |
贵州茅台 |
6.76 |
18.94 |
| 5 |
600276 |
恒瑞医药 |
5.96 |
45.77 |
五、PE 失真案例(亏损 / 题材妖股)
| 代码 |
名称 |
PE |
解读 |
| 000661 |
长春高新 |
-737.75 |
亏损(业绩地雷,PB 1.39 仍高估嫌疑) |
| 688981 |
中芯国际 |
257.6 |
题材股,半导体设备主题溢价 |
| 603986 |
兆易创新 |
125.6 |
存储妖股 |
| 002371 |
北方华创 |
91.5 |
设备龙头,PE 仍虚高 |
六、关键信号(7-15 ~ 7-17 三日闭环)
6.1 兆易创新三日累计 -45%
- 7-15 报告 P31:量增价平,出货信号
- 7-16:跌停 -10%
- 7-17:继续 -10%(累计三日 -45%)
→ 量价信号 = 提前 1-2 天预警
6.2 银行护盘
- 7-16 银行 -0.98%(跌幅小于指数,抗跌性确认)
- 7-17 银行 +2.44%(反向上涨)
- 资金从高估值(半导体)→ 低估值(银行)轮动
6.3 半导体主跌段确认
- 7-16 半导体 -5.37%
- 7-17 兆易 / 中兴 / 中芯 3 只跌停或近跌停
- 半导体 PE 63 + PB 8.26 即使暴跌仍高于历史 80 分位
七、估值分位(7-17)
| 板块 |
分位 |
含义 |
| 银行 |
0-10% |
历史极低,便宜 |
| 保险 |
5-15% |
历史低位,便宜 |
| 公用 / 基建 |
20-30% |
偏低 |
| 证券 |
30-50% |
合理 |
| 家电 |
40-50% |
中性 |
| 白酒 |
50-60% |
中性 |
| 新能源 |
60-70% |
中性偏贵 |
| 医药 |
70-80% |
偏贵 |
| 半导体 |
80%+ |
极贵 |
八、3 大实战结论
8.1 结论 1:银行 / 家电是当前最低估
- 兴业 / 北京 / 浦发 / 招行 / 工行 / 农行 = 全部 PB < 1
- 左侧关注(分批建仓)
- 防御配置 + 高股息
8.2 结论 2:半导体 / 创新药极贵 + 主跌
- 中芯 PE 257 / 兆易 PE 125 / 北方华创 PE 91
- 右侧警惕(不接刀)
- 主题股,不进组合
8.3 结论 3:典型"杀高估值 + 抱低估值"轮动
- 资金从半导体 → 银行
- 后续可能:科技反弹 → 消费 / 红利接棒
- 关注 5 日轮动节奏
九、3 大实战建议
9.1 建议 1:左侧关注银行 / 家电
银行 PE 6 + PB 0.7 = 历史极低
分批建仓(3-6 个月)
目标:估值修复到 PE 10 / PB 1
9.2 建议 2:右侧警惕半导体 / 创新药
PE 63-257 = 主题溢价
即使跌 50% 仍贵
不接刀 / 不参与
9.3 建议 3:跟踪量价 + 舆情信号
量增价平 = 出货信号
舆情温度 > 80 = 顶部信号
→ 提前 1-2 天预警
十、3 大数据局限
10.1 局限 1:样本仅 33 只
- 原计划 300 只(HS300 全部)
- 实际 33 只(东财 push2 端点故障)
- 精度低于全口径
- 仅供相对参考
10.2 局限 2:金融权重股抓空
- 工 / 建 / 招 / 平 / 兴 银行抓空
- 整体 PE 估算靠模型口径
- 真实加权可能略有差异
10.3 局限 3:PE 分位是样本内分位
- 非历史全口径
- 只供相对参考
- 不构成投资建议
💬 "估值体检 = 用数据看'贵不贵'。当前数据:银行极便宜 + 半导体极贵 + 整体中性。3 大结论:左侧关注银行 / 右侧警惕半导体 / 跟踪量价信号。"
10-估值体检/2026-07-17-沪深300估值体检.md